Тревожные экономические признаки Китая заметило только правительство

(Caixin) – На прошлой неделе китайское правительство внезапно объявило о всеобъемлющем снижении коэффициента резервных требований (RRR), чего рынок не ожидал. Хотя Китай пережил замедление темпов роста в годовом исчислении, экономический рост за последние несколько месяцев всё ещё значительно превышает целевые показатели, установленные в начале года. Замедление макроэкономических данных в основном вызвано потреблением, в то время как другие данные, такие как промышленный рост и импорт и экспорт, показывают устойчивый рост. Так почему же правительство объявило об этом сокращении РРР? Заметил ли он что-то, что упустил рынок?

Рынок действительно проигнорировал некоторые слабые стороны экономики Китая

Действия правительства могут быть связаны с замедлением экономического роста в некоторых провинциях и городах. В настоящее время Китай сталкивается с проблемой, возможно, самой серьезной экономической дивергенции за последние несколько десятилетий, что привело к второму падению потребления в некоторых городах и регионах.

Из 28 провинциальных столиц Китая, в четырёх в мае общий объём розничных продаж сократился, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. До вспышки Covid-19 розничные продажи в этих провинциальных столицах никогда не сокращались. Даже когда внутренняя вспышка была в самом разгаре в прошлом году, рост в годовом исчислении был отрицательным только в течение нескольких месяцев, прежде чем он стал положительным во второй половине года. Поэтому стоит отметить, что их годовой рост в мае 2021 года вновь стал отрицательным.

В настоящее время, лишь несколько городов пережили второе падение потребления, поэтому это явление не находит заметного отражения в макроэкономических данных. Однако наше исследование показывает, что всё большее число городов страдает от падения потребления. Если бы правительство не скорректировало эту политику, то в других городах (таких как Ухань в Центральной китайской провинции Хубэй и Шицзячжуан в Северной китайской провинции Хэбэй), возможно, также наблюдался бы отрицательный рост общего объёма розничных продаж в третьем квартале этого года.

Ни СМИ, ни рынок не обратили внимания на эти признаки экономического спада. Отчасти это связано с тем, что национальные экономические данные почти всегда демонстрировали те же тенденции, что и региональные данные в прошлом из-за высокой корреляции между региональными и национальными экономиками Китая. Следовательно, региональные данные были проигнорированы рынком. Однако, на этот раз расхождение серьёзное. Экономический спад в некоторых городах идет гораздо быстрее, чем в стране в целом.

Следовательно, центральное правительство должно не только освещать национальные экономические данные, но и прислушиваться к отзывам местных органов власти. Это облегчит получение соответствующей информации и позволит получить более полное представление об экономической ситуации.

Новость о том, что тревожные экономические признаки Китая заметило только правительство, подготовлена Порталом PRC.TODAY, по материалам информационного агентства Caixin и Чжана Чживэй, президента и главного экономиста PinPoint Private Fund Management Ltd.